非农数据不及预期，金价冲高回落录得连续第两周下跌

发表于 2026-11-05 21:22:02 来源：高步云衢网

汇通财经APP讯——美国9月就业数据表现疲软，非农金价冲高回落，数据本周黄金录得连续第二周下跌，不及金价徘徊在近期低位附近。预期

美国劳工统计局公布9月新增就业岗位2.9万个，冲高远低于市场预期，回落金价一度站上每盎司4200美元上方，录得连续却无力维持涨势，第两跌抛售压力随之涌现。周下这份就业报告还显示，非农美国失业率升至 4.2%，数据平均薪资仅上涨 0.1%。不及

通胀压力仍在，预期高收益率压制金价

XS业务发展主管西蒙 - 彼得?冲高马萨布尼（Simon-Peter Massabni）表示，金价表现不及预期，回落反映市场正处在两难格局，一边是经济走弱，另一边则是高收益率与通胀压力。他说：“从货币政策角度，非农数据本应给黄金带来基本面支撑，但技术面还没有确认金价将重启中长期上涨趋势。黄金下一阶段的核心问题，不在于劳动力市场是否走弱，而在于这种疲软程度能否压低收益率，或是通胀持续坚挺，令收益率维持高位。”

就业数据增长放缓，使得市场下调对本月晚些时候加息的预期。不过经济学家提醒，即便美国劳动力市场持续降温，美联储的首要关注点依旧是顽固的通胀问题。第五第三商业银行首席美国经济学家比尔?亚当斯（Bill Adams）表示，9 月这份不及预期的非农报告，还不足以让美联储转移对通胀的注意力。他说：“从现在到 10 月末美联储议息会议前，9月CPI、PPI 数据、汽油价格以及地缘局势，相比这份表现平淡的非农报告，更能影响美联储的利率决议。”

蓝线期货首席市场策略师菲利普?斯特雷布尔（Phillip Streible）认为，虽然劳动力市场动能放缓，但美国经济韧性尚可。上周早些时候，美国经济分析局公布第二季度美国国内生产总值增长2.2%，大幅超出预期，一季度GDP增速也上调至2.5%。他说：“当前并非滞胀环境，科技行业增长持续扩张，在这样的环境下，我并不看好黄金。”

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市场押注12月美联储会再度加息

非农数据表现疲软，市场基本排除10月加息可能性，但交易定价依旧押注12月美联储会再度加息。分析师称，这类加息预期会持续推高美债收益率，黄金作为无息资产，持有机会成本随之抬升。

Trade Nation高级市场分析师戴维?莫里森（David Morrison）表示，黄金跌势大概率尚未结束。他说：“本月暂停收紧货币政策，不等于后续加息彻底取消。通胀仍是联邦公开市场委员会的首要考量，而其另一项政策目标，保障充分就业，现阶段只能退居其次。”他还提到，黄金短期仍有波动空间，但下行空间相对有限。他说：“我认为金价距离再度触底不远，就像今年夏天的行情一样。如果在美元走强环境下金价难以积蓄上行动能，可能会再度测试4000美元附近重要支撑区间。一旦触及该位置，金价大概率进入盘整，随着 MACD 指标修复积蓄动能，之后有望迎来一轮强势拉升。”

FXTM高级市场分析师卢克曼?奥图努加（Lukman Otunuga）补充说，黄金尚未脱离风险，金价上涨空间受限，地缘因素推升的通胀，持续为加息预期提供支撑。他说：“若周线跌破 4200 美元，价格或将回落至 4100 美元附近。”

结语

本周重磅经济数据不多，市场普遍认为地缘风险将主导金价走势。值得留意的数据包括ISM服务业PMI、美联储9月货币政策会议纪要，以及密歇根大学消费者初值信心指数。

总而言之，当前黄金市场多空交织，疲软非农虽暂时打消本月加息预期，但通胀韧性与12月加息预期持续压制金价。地缘消息与美联储会议纪要，将成为主导金价后续走向的核心变量。

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现货黄金日线图来源：易汇通

北京时间10月5日9:39 现货黄金报 4154.26 美元/盎司

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